quel est l’impact de la chute de FTX sur les PSAN ?


Depuis la faillite de la plateforme FTX, une multitude d’entreprises de l’industrie des cryptomonnaies en subissent les consĂ©quences. ArrĂȘt des retraits, arrĂȘt de fonctionnalitĂ©s, perte sĂšche de fonds, de nombreux dĂ©gĂąts collatĂ©raux accompagnent la chute du mastodonte FTX. Qu’en est-il de nos entreprises françaises ? Souffrent-elles de la dĂ©bĂącle de FTX ? On fait le point avec plusieurs PSAN qui ont volontiers rĂ©pondu Ă  nos questions.

Remise en contexte de la chute de FTX et de ses conséquences

Cela ne vous aura pas Ă©chappĂ©, l’Ă©croulement de la plateforme FTX et de ses filiales a eu des consĂ©quences immĂ©diates sur les utilisateurs particuliers, mais aussi auprĂšs de nombreuses entreprises du monde entier.
En effet, plĂ©thores d’entreprises et mĂȘme d’institutions avaient d’importantes quantitĂ©s de cryptomonnaies sur FTX. Ces fonds sont totalement inaccessibles depuis l’arrĂȘt des retraits, mais aussi, car FTX n’avait plus la liquiditĂ© nĂ©cessaire pour assurer le bon fonctionnement de ses services.
Ainsi, la chute de FTX a provoquĂ© un vĂ©ritable raz-de-marĂ©e dans l’entiĂšretĂ© de l’Ă©cosystĂšme des cryptomonnaies. Des plateformes fortement touchĂ©es ont dĂ» elles aussi bloquer des retraits pour calmer l’hĂ©morragie, tandis que d’autres ont encaissĂ© des pertes colossales.
👉 FTX : les rĂ©ponses Ă  toutes vos questions sur l’affaire qui secoue les cryptomonnaies
À l’heure de l’Ă©criture de ces lignes, il est fort probable que certaines entreprises directement impactĂ©es n’aient pas encore rĂ©vĂ©lĂ© l’ampleur des dĂ©gĂąts Ă  leurs clients. Une pratique malheureusement courante oĂč les entreprises restent muettes sur la situation, en dĂ©pit de l’inquiĂ©tude grandissante de leurs utilisateurs.
Toutefois, contrairement aux mauvais Ă©lĂšves, d’autres entreprises n’ont pas hĂ©sitĂ© Ă  faire preuve d’une transparence complĂšte sur la bonne ou la mauvaise santĂ© de leurs activitĂ©s suite Ă  la chute de FTX.
C’est notamment le cas de certaines entreprises françaises (PSAN) qui ont acceptĂ© de rĂ©pondre Ă  nos questions.
Il convient de prĂ©ciser que nous avons contactĂ© beaucoup d’entreprises, mais que la plupart de nos sollicitations sont pour le moment restĂ©es sans rĂ©ponses.
👉 Envie de tout comprendre de l’affaire FTX ? Visionnez notre vidĂ©o rĂ©capitulative d’un Ă©vĂ©nement sans prĂ©cĂ©dent :

Feel Mining : non touchée par la chute de FTX

Feel Mining est une plateforme proposant diverses maniĂšres d’investir dans les cryptomonnaies : achats directs, staking, cloud mining, masternodes, lending, etc. Voici les propos de ChloĂ© Desenfans, PDG de Feel Mining.

 Votre activitĂ© a-t-elle Ă©tĂ© impactĂ©e suite Ă  l’affaire FTX ?

Nous n’avons aucun impact sur notre business suite Ă  l’affaire FTX. Si ce n’est qu’une baisse de volume des investissements liĂ©e Ă  la perte de confiance palpable des clients envers les plateformes centralisĂ©es.

Avez-vous constatĂ© un pic de retraits ou Ă  l’inverse de dĂ©pĂŽts ?

Oui, nous avons eu un pic de retraits pendant les 72 heures suivant le dĂ©but de la mĂ©diatisation de l’affaire, 4% des actifs en gestion ont ainsi Ă©tĂ© retirĂ©s. Le retour Ă  la normale est cependant vite revenu Ă  des niveaux habituels.

Aviez-vous fait le choix d’utiliser la plateforme FTX ? Pour quelles raisons ?

Non, nous n’avons jamais utilisĂ© la plateforme FTX, car nous n’en avions pas besoin, nous utilisons Binance, Kraken, et Woorton comme fournisseurs de liquiditĂ© ainsi que pour procĂ©der Ă  nos opĂ©rations de change.

Quels sont vos processus de sélection de partenaires avec qui vous travaillez ?

Nous privilégions des partenaires enregistrés PSAN (recommandation aussi de nos partenaires bancaires).
Pour valider nos schĂ©mas de flux, le service conformitĂ© de notre banque historique, la SociĂ©tĂ© GĂ©nĂ©rale, nous a fortement recommandĂ© (pour ne pas dire contraint) de ne pas utiliser de partenaire non PSAN pour nos opĂ©rations d’approvisionnement (virements bloquĂ©s vers des plateformes non PSAN).
De plus, nous n’utilisons pas de plateformes centralisĂ©es pour la gĂ©nĂ©ration de rendements pour nos clients, l’ensemble des actifs est conservĂ© sur les wallets de la sociĂ©tĂ© pour limiter les risques.

Réfléchissez-vous à mettre en place une Preuve de Réserve ?

Oui, cependant les auditeurs spĂ©cialisĂ©s dans ce domaine ne semblent pas expĂ©rimentĂ©s sur ce type d’actifs (en France en tout cas) et les coĂ»ts seront certainement importants pour les petites structures. Cela risque de favoriser les structures importantes et creuser l’Ă©cart avec les sociĂ©tĂ©s de taille modeste qui n’auraient pas les ressources nĂ©cessaires pour faire face Ă  de nouvelles contraintes rĂ©glementaires. Nous attendons une prise de position de la part des rĂ©gulateurs pour avancer en ce sens et rester en accord avec leurs exigences.
NĂ©anmoins, nous travaillons d’ores et dĂ©jĂ  sur l’aspect de la transparence en offrant prochainement la possibilitĂ© Ă  nos utilisateurs, qui nous confient la conservation de leurs actifs numĂ©riques, de vĂ©rifier en instantanĂ© sur les blockchains que les fonds dĂ©posĂ©s sur leur compte Feel Mining ne sont pas dĂ©placĂ©s afin de les rassurer sur le fait que la sociĂ©tĂ© n’effectue pas des opĂ©rations dont ils ne seraient pas informĂ©s et en accord.
👉 Qu’est-ce que la Preuve de RĂ©serves et peut-elle restaurer la confiance envers les plateformes centralisĂ©es ?

Et est-ce qu’il existe un risque de contagion pour vous ?

Non, il n’existe aucun risque de contagion, nous n’avons aucun lien direct ou indirect avec FTX ou des sociĂ©tĂ©s/plateformes impliquĂ©es dans l’affaire. Notre politique de gestion des risques nous interdit de nous « reposer » sur des tiers pour gĂ©nĂ©rer des rendements pour nos clients.
Et pour ce qui est de nos partenaires (agissant comme fournisseurs de liquiditĂ©), ils ne sont pas utilisĂ©s pour faire de la conservation. Une fois les opĂ©rations rĂ©alisĂ©es, les fonds sont rapidement retirĂ©s vers les wallets de l’entreprise.

Flowdesk : une exposition trÚs limitée

Flowdesk fournit à des institutionnels une large gamme de solutions liées aux cryptomonnaies : service de market-making, conservation, courtage et gestion de trésorerie. Voici les propos de Guilhem Chaumont et de Pierre-Olivier Fauritte Battaglini, respectivement PDG et responsable du marketing de Flowdesk.

En quoi la faillite de FTX vous impacte-t-elle en tant que market-maker ?

En tant que market-maker, Flowdesk n’a pas Ă©tĂ© impactĂ© directement par la chute de FTX. Nous utilisons notre propre service de custody pour garder les fonds des clients. Notre modĂšle de market-making (« as a service ») nous permet de n’utiliser qu’une quantitĂ© limitĂ©e de tokens et de « collatĂ©ral » sur les exchanges centralisĂ©s.
Nos clients opérants sur FTX avaient donc une exposition sur leur collatéral réduite de prÚs de 80% par rapport à des market-maker traditionnels qui gardent les fonds directement sur les exchanges.
La réalisation du risque de contrepartie des exchanges va nécessiter des retours sur capital toujours plus importants pour les market-makers. Cela va directement impacter leur capacité à trader certains tokens, ainsi que leur gestion du risque.

Pensez-vous que la Preuve de RĂ©serves soit une bonne chose ?

Absolument, sans aucun doute. La valeur la plus fondamentale de la technologie blockchain est la transparence. Il ne peut y avoir de responsabilitĂ© ni mĂȘme de dĂ©centralisation sans elle. La blockchain Ă©tait censĂ©e offrir une alternative Ă  la finance traditionnelle qui soit, de maniĂšre vĂ©rifiable, exempte d’abus, de corruption et de conflits d’intĂ©rĂȘts.
Ainsi, la crĂ©ation, voire l’obligation d’une preuve rĂ©guliĂšre, voire en direct, des rĂ©serves correspondantes est essentielle non seulement pour rĂ©tablir la confiance dans l’Ă©cosystĂšme blockchain, mais aussi pour prĂ©server son avenir.

Certains de vos clients se sont-ils retrouvés en difficulté ?

Par rapport Ă  l’impact direct de la chute de FTX, oui. Mais comme expliquĂ© plus haut, l’impact a Ă©tĂ© limitĂ©. Nous avons eu des retours positifs sur notre rĂ©activitĂ© lors de cet Ă©pisode.
Mais les effets collatéraux et la chute des marchés se font ressentir sur les petits projets qui se retrouvent en difficulté financiÚre.

Vous-mĂȘme, est-ce que cela vous a fortement impactĂ© ?

Quasiment pas (-1% des fonds exposĂ©s). On ne s’attend pas Ă  les revoir.

Aviez-vous des procĂ©dures d’urgence et les avez-vous fait Ă©voluer en consĂ©quence ?

En plus de notre systÚme (déjà assez conservateur) de la gestion du collatéral sur les exchanges, nous réduisons parfois au strict minimum le collatéral sur les quelques exchanges que nous avons jugé à risque (la plupart de ceux cités dans les actualités).

Just Mining : aucun impact pour les clients

Just Mining est une plateforme spĂ©cialisĂ©e dans les solutions d’investissement dĂ©diĂ©es aux cryptomonnaies et Ă  la blockchain : staking, cloud mining, masternodes, lending de stablecoins, etc. Voici les rĂ©ponses de Thibaut Boutrou, directeur des opĂ©rations de Just Mining.

La chute de FTX vous a-t-elle touché ?

Just Mining n’a pas Ă©tĂ© impactĂ©e par toute l’affaire autour de FTX, ni directement ni indirectement. Ni sur les produits de lending ni dans nos processus de conservation, nous n’avions pas d’interaction avec FTX.
Sur la partie CeFi, nous avons une exposition Ă  hauteur de prĂšs de 17 % sur notre produit de lending. Nous avons confiance en la contrepartie que l’on utilise et au cas oĂč elle viendrait Ă  faire dĂ©faut tout en en partie, nous avons dĂ©jĂ  pris la dĂ©cision de la couvrir. Quoi qu’il arrive, il n’y aura aucun impact qui sera rĂ©percutĂ© pour nos clients.
C’est le 1er point, qui est vraiment important et sur lequel nous avons dĂ©jĂ  communiquĂ© auprĂšs de nos clients pour les rassurer.

Quelles mesures prenez-vous pour la suite ?

Concernant ce qu’on veut mettre en place, cela fait dĂ©jĂ  depuis avant l’affaire UST que nous avons entamĂ© des dĂ©marches visant Ă  amener plus de transparence sur nos produits. Nous Ɠuvrons dans un Ă©cosystĂšme qui permet d’avoir accĂšs Ă  cette transparence et de la partager Ă  l’utilisateur. Le but est de ne pas reproduire l’opacitĂ© que peut avoir la finance traditionnelle.
En temps rĂ©el aujourd’hui, les clients de Just Mining peuvent voir sur leur dashboard quel est le breakdown sur les stablecoins : s’ils sont exposĂ©s aux produits de lending, ils peuvent voir quels sont les stablecoins qui composent leur produit de lending.
Il y a aussi la liste des protocoles qui sont utilisĂ©s. Donc le client peut toujours vĂ©rifier cela. C’est quelque chose d’intĂ©ressant, mais il faudrait encore aller plus loin. Aujourd’hui, nous sommes capables d’analyser une diversification comme celle-ci, mais la rĂ©alitĂ© est qu’un client particulier, lorsqu’il est au fait que ses fonds sont sur Convex ou Curve, il n’a pas forcĂ©ment la capacitĂ© et la qualitĂ© pour juger s’il s’agit d’une bonne diversification ou non.
Donc il y a beaucoup d’Ă©ducation Ă  faire sur ces sujets-lĂ  et je pense qu’Ă  terme ces standards-lĂ  vont s’imposer naturellement dans l’Ă©cosystĂšme. C’est un petit peu la suite logique et cela serait dommage de reproduire les maux de la finance traditionnelle en mettant une opacitĂ© sur la finance dĂ©centralisĂ©e (DeFi) parce que CeFi, ça veut dire centralisation, mais ça ne veux pas dire opacitĂ©.
Ce n’est pas parce que nous sommes une entreprise CeFi que l’on doit ĂȘtre opaque. On peut ĂȘtre transparente tout en Ă©tant une entreprise de la CeFi.
👉 En savoir plus sur la DeFi ou Finance DĂ©centralisĂ©e

La Preuve de Réserves est-elle une solution adéquate ?

La Preuve de RĂ©serves est une trĂšs bonne chose sur le papier. Si l’on doit commencer par ça pour amener la transparence, pourquoi pas.
Par contre, il faut faire trĂšs attention Ă  cette information, car elle peut ĂȘtre tournĂ©e de diffĂ©rentes maniĂšres. Par exemple, nous avons une partie des fonds de nos clients qui sont dĂ©lĂ©guĂ©s sur nos nƓuds.
Nous pourrions effectivement communiquer sur les adresses blockchains pour informer quant au montant dĂ©lĂ©guĂ© par nos clients. Mais la rĂ©alitĂ© c’est qu’il faudrait que derriĂšre, il y ait une probabilitĂ© qu’ils viennent vĂ©rifier ce qu’on doit Ă  nos clients et par rapport Ă  ce qu’on a.
Ce n’est pas suffisant comme information. Il faut aller plus loin et voir derriĂšre ce qu’on l’on met. Il faudra faire attention avec toutes les Preuves de RĂ©serves qui vont sortir. VĂ©rifier comment elles sont articulĂ©es et s’assurer que ce n’est pas juste des chiffres marketing qui servent Ă  rassurer.
Pour faire le parallĂšle avec FTX / Alameda, quand en juin dernier on apprend qu’Alameda a une trĂ©sorerie de 15 milliards de dollars, tout le monde se dit qu’ils ont beaucoup d’argent. Au final, quand on consulte le dĂ©tail de ce bilan lĂ , c’est de lĂ  que la dĂ©bĂącle de FTX a commencĂ©, car finalement, une partie de ces fonds n’Ă©tait pas liquide, une partie Ă©tait sur un token volatil (le FTT), etc.
Oui, il y a bien 15 milliards de dollars, mais en rĂ©alitĂ© ce n’est pas si solide que ça. Avec la Preuve de RĂ©serves, nous pouvons vite tomber dans des parallĂšles qui seront vite similaires. Il faut faire attention Ă  ce que l’on met derriĂšre ce terme.

Vous souhaitez communiquer des informations Ă  nos journalistes ? Contactez-nous Ă  l’adresse mail suivante : [email protected]

Newsletter 🍞Recevez un rĂ©capitulatif de l’actualitĂ© crypto chaque lundi par mail 👌

Ce qu’il faut savoir sur les liens d’affiliation. Cette page prĂ©sente des actifs, des produits ou des services relatifs aux investissements. Certains liens prĂ©sents dans cet article sont affiliĂ©s. Cela signifie que si vous achetez un produit ou que vous vous inscrivez sur un site depuis cet article, notre partenaire nous reverse une commission. Cela nous permet de continuer Ă  vous proposer des contenus originaux et utiles. Il n’y a aucune incidence vous concernant et vous pouvez mĂȘme obtenir un bonus en utilisant nos liens.
Les investissements dans les crypto-monnaies sont risquĂ©s. Cryptoast n’est pas responsable de la qualitĂ© des produits ou services prĂ©sentĂ©s sur cette page et ne pourrait ĂȘtre tenu responsable, directement ou indirectement, par tout dommage ou perte causĂ© suite Ă  l’utilisation d’un bien ou service mis en avant dans cet article. Les investissements liĂ©s aux crypto-actifs sont risquĂ©s par nature, les lecteurs doivent faire leurs propres recherches avant d’entreprendre toute action et n’investir que dans les limites de leurs capacitĂ©s financiĂšres. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement.
Recommandations de l’AMF. Il n’existe pas de rendement Ă©levĂ© garanti, un produit prĂ©sentant un potentiel de rendement Ă©levĂ© implique un risque Ă©levĂ©. Cette prise de risque doit ĂȘtre en adĂ©quation avec votre projet, votre horizon de placement et votre capacitĂ© Ă  perdre une partie de cette Ă©pargne. N’investissez pas si vous n’ĂȘtes pas prĂȘt Ă  perdre tout ou partie de votre capital.
Pour aller plus loin, lisez nos pages Situation FinanciĂšre, Transparence du MĂ©dia et Mentions LĂ©gales.

RĂ©dacteur en chef de Cryptoast, je dĂ©couvre le Bitcoin et la technologie blockchain en 2017. Depuis, je m’efforce de partager un contenu qualitatif pour que le secteur se dĂ©mocratise auprĂšs de tous.

Clément Wardzala
1730 articles